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山东财经网 - 财经 - 中红普林靠什么豪赌丁腈手套
中红普林靠什么豪赌丁腈手套
加入时间:2018-4-16 9:04:19  来源:威尼斯人线上开户-山东财经网

◆威尼斯人线上开户记者   石宪亮                         

  如果没有亲眼看到中红普林医疗用品股份有限公司(下称“中红普林”)日前更新后的拟招股书,你很难想象,这家拟上市公司2017年全年的研发费用仅为150万元,还不到竞争对手英科医疗(300677)研发费用的3%。
  中红普林主营业务为丁腈手套、PVC手套等一次性健康防护手套的研发、生产和销售。公司产品以出口为主,主要销往美国、欧洲、日本等地,报告期内,外销收入占主营业务收入比例为98.27%、98.11%和97.91%。公司的主要业务模式为ODM模式。

规模及盈利被对手拉大
研发投入不到竞争对手3%

  中红普林的主营业务与上市鲁企英科医疗、蓝帆医疗(002382)非常接近。在拟招股书中,中红普林也把英科医疗、蓝帆医疗作为同行业可比上市公司及主要竞争对手。
  然而无论从营业收入规模还是净利润指标来看,中红普林都远远低于英科医疗、蓝帆医疗,而且差距被越拉越大。
  2015、2016、2017年,英科医疗的营业收入分别为9.98亿元、11.83亿元、17.50亿元,净利润分别为6422万元、8605万元、1.45亿元。同期,蓝帆医疗的营业收入分别为15.09亿元、12.89亿元、15.76亿元,净利润分别为1.70亿元、1.81亿元、2.01亿元。
  而中红普林2015、2016、2017年的营业收入分别为6.04亿元、7.10亿元、9.51亿元,净利润分别为3969万元、3821万元、6519万元。
  更为重要的是,中红普林报告期内的研发投入远远低于上述竞争对手。
  中红普林拟招股书显示,2015、2016、2017年,公司的研发费用分别109万元、136万元,150万元,分别占当期营业收入的0.18%、0.19%、0.16%。
  而公开资料显示,英科医疗2015、2016、2017年对应的研发费用分别为2873万元、3814万元、5691万元,分别占营业收入的2.88%、3.22%、3.25%。蓝帆科技2016、2017年对应的研发费用分别为3959万元、4972万元,营业收入占比分别为3.07%、3.16%。
  至于公司的研发投入为何低,是否表明公司研发力量薄弱等问题,中红普林董秘办对威尼斯人线上开户记者回复称,“我公司是国有控股企业,是新三板挂牌公司,同时也是证监会在审企业,目前正处于IPO审核反馈阶段。您所关心的问题,在证监会书面和口头反馈问题内均已经涉及,我公司正在按照证监会的要求进行反馈回复。”

押赌丁腈手套市场
公司竞争优势究竟在哪

  蓝帆医疗、英科医疗、中红普林三家公司都比较看好丁腈手套市场。2017年报显示,蓝帆科技2017年度丁腈项目一期建成投产,部分丁腈手套产品投入市场,目前项目二期正在积极推进过程中;英科医疗2017年末PVC手套生产线和丁腈手套生产线的数量分别达到了51条和15条,2017年度PVC手套和丁腈手套总产量约110亿只。
  中红普林拟招股书显示,目前公司共拥有42条单模PVC手套生产线、16条双模丁腈手套生产线。公司2017年丁腈手套销售额为4.95亿元,占比52.31%。公司募集项目为投资3.64亿元“年产60亿只丁腈手套项目(二期、三期)”,将新建16条(双模)丁腈手套生产线。
  英科医疗在2017年年报中表示,中国是一次性PVC手套的主要生产国,而丁腈手套原来主要在马来西亚等东南亚国家生产,近年国内生产丁腈手套的厂家不断增加,国内丁腈手套厂家主要是原PVC手套厂家进行产品扩展而来。
  中红普林拟招股书也显示,世界上丁腈手套主要场地是马来西亚,公司前五大竞争对手都是马来西亚公司。
  在英科医疗、蓝帆医疗等国内企业都斥巨资进军丁腈手套的背景下,中红普林仍想利用募集资金新建16条(双模)丁腈手套生产线,国际丁腈手套需求市场能否消化掉这些急速扩大的产能?会否引起丁腈手套价格及毛利率快速下滑?相对于已经从营业规模、业绩上走在自己前面的英科医疗、蓝帆医疗,中红普林的技术、成本、质量、市场等方面又有什么竞争优势呢?
  对这些事关公司发展前景的重大问题,中红普林的拟招股书解释得并不详细。
  事实上,英科医疗2015、2016年丁腈手套的毛利率远远高于中红普林。中红普林拟招股书显示,2015、2016年英科医疗丁腈手套毛利率分别为32.31%、31.78%,而公司的毛利率分别为22.70%、15.94%。与英科医疗相比,中红普林从数据上看并无优势可言。





编辑:行者

 

 

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